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2009 年1-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.01 億元,同比下降20.4%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1262 萬元,同比增長5.1%;實(shí)現(xiàn)利潤總額1372 萬元,同比下降32.8%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1232 萬元,同比下降39%;基本每股收益0.098 元。
2009 年7-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1216 萬元,同比下降58.5%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤-380 萬元;實(shí)現(xiàn)利潤總額-332萬元;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-266 萬元;基本每股收益-0.021 元。
煙花爆竹國內(nèi)第一:瀏陽市被授予“中國煙花之鄉(xiāng)”的榮譽(yù)稱號,公司原稱便是“瀏陽花炮”,是國內(nèi)最大的煙花生產(chǎn)企業(yè),行業(yè)壟斷優(yōu)勢明顯。同時,公司也是國內(nèi)唯一一家煙花爆竹上市公司。
加速發(fā)展內(nèi)銷業(yè)務(wù):2008 年以來,受國際金融危機(jī)影響,煙花爆竹外銷業(yè)務(wù)受沖擊嚴(yán)重,訂單數(shù)量有所下滑。為應(yīng)對危機(jī),公司制定了“穩(wěn)定外銷,開拓內(nèi)銷”的戰(zhàn)略,借助北京奧運(yùn)帶來的品牌推廣效應(yīng),在河南、沈陽等地新設(shè)立了銷售公司,意在全國范圍建立健全銷售網(wǎng)絡(luò)。
第三季度因銷量減少、費(fèi)用過高而小幅虧損: 公司第三季度因銷量減少營業(yè)收入出現(xiàn)大幅下降,環(huán)比下降了57.1 個百分點(diǎn),同比下降了58.5%的百分點(diǎn)。同時,由于開拓國內(nèi)市場增加了費(fèi)用及外銷運(yùn)輸費(fèi)增加,期間費(fèi)用大幅增長,環(huán)比增長了33.8%,同比增長了81.1%,期間費(fèi)用率更達(dá)76.2%的歷史新高。
悲中有喜得是,公司毛利率又取得了新的突破。第三季度公司綜合毛利率達(dá)44.3%,環(huán)比同比增長皆超過了8個百分點(diǎn)。提醒投資者注意的是,在此高毛利率情況下,只要國內(nèi)外銷售情況有所轉(zhuǎn)好,公司業(yè)績將出現(xiàn)拐點(diǎn)。
盈利預(yù)測和投資評級:我們預(yù)計(jì)公司2009-2010年每股收益分別為0.17元、0.26元,對應(yīng)動態(tài)市盈率126倍、81倍,考慮到公司估值水平較高,維持其“中性”評級。
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